聚氨酯胶粘剂因其具有粘接强度高、初粘力大、稳定好、耐候性好等优异的性能，一直以来都是胶粘剂行业中最重要的胶种之一，据有关数据统计，2021年，我国聚氨酯胶粘剂市场规模超过约260亿元，同比增长约8.8%，在全行业产值占比超过23%。

在中国胶粘剂和胶粘带工业协会的调查统计报告中，近几年，传统细分市场中的通用型和鞋用聚氨酯胶粘剂发展较为平稳，一直维持稳定低速的增长，没有出现大幅度增长或下降的趋势，未来几年也会保持该发展趋势；在建筑、汽车、轨道交通等应用领域，对单组分湿气固化聚氨酯胶粘剂、聚氨酯泡沫填缝剂、聚氨酯密封胶有一定的市场需求，因此这几类胶粘剂保持着较为恒定的中速增长；而无溶剂聚氨酯复膜胶、反应型聚氨酯热熔胶、水性聚氨酯胶粘剂等环境友好型胶粘剂产品，在行业整体推动低碳、低VOCs的发展需求和发展战略背景下，获得了较高的发展增速。

鞋用聚氨酯胶的优势

我国是一个制鞋大国，占全球鞋类总产量约60%，鞋用胶粘剂的发展经历三代后，随着全球环保意识的提高，以及石油危机的加剧，促使第四代环保无溶剂型和水基型胶粘剂的出现，近些年，水性聚氨酯的制备工艺已日趋成熟，逐渐成为鞋用胶粘剂的主流胶粘剂，但是聚氨酯胶粘剂存在者一些问题，对于一些低级鞋如SBS等材质的粘接，聚氨酯胶粘剂的剥离强度达不到要求，所以通常通过添加增粘树脂等进行改性，可开发出具有结晶性高、结晶速度快、内聚强度大和剥离强度较理想的聚氨酯鞋用胶粘剂。

由于氯丁橡胶胶粘剂对新型鞋用材料的粘接性能较差，难以适应制鞋工业发展的要求，聚氨酯胶粘剂则以其优良的性能被认为是我国最有发展潜力的胶种之一。在发达国家，鞋用胶粘剂已全部使用聚氨酯胶粘剂，而我国还仅用于出口鞋和少量高档鞋上。

鞋历年产量变化

近些年来，我国制鞋行业呈现出三个阶段的发展：2010-2016年，这一阶段，产量增长极快；第二阶段为2017-2020年，随着2018年中美贸易摩擦，以及2020新冠疫情的影响，产量整体呈下降的趋势；2021年-至今，随着疫情结束，年产能逐渐恢复，但相比之前任然未恢复到之前的产量。

根据葡萄牙鞋业协会（APICCAPS）统计， 2022年中国制鞋产量达到128万亿双，增速为7.2%，约占到全球54%的生产市场。2013-2022年中国制鞋行业产量及增长率走势如下图所示。

按照一双鞋用聚氨酯胶粘剂26g计算，得知2022年中国鞋用聚氨酯胶粘剂用量约33.3万吨。

鞋用聚氨酯胶产量变化

目前全球人数已突破80亿，由于预期寿命和育龄人口增加，联合国预计，到2030年全球人口将增长至85亿左右，2050年达到97亿，人口数量还在不断地增加，且按照平均一双鞋1年寿命使用，未来的市场空间巨大。

2027年鞋用聚氨酯胶粘剂用量约为41万吨。

轻量化、环保化是制鞋行业未来发展的重要趋势，聚氨酯胶作为重要的环保胶粘剂，将发挥越来约重要的作用。

胶粘剂进口替代大有可为？

目前，国内胶粘剂行业集中度较低，低端市场竞争充分。在高性能胶粘剂领域，行业壁垒属性显著，当下内外资企业差距正不断缩小，国内部分高端应用已逐步实现进口替代。

由于胶粘剂对下游产品影响举足轻重，下游客户尤其知名厂商对胶粘剂的认证周期长，选定供应商后不会轻易更换。尤其在高端胶粘剂应用较多的电子、汽车、新能源等领域，因此现阶段国内胶粘剂行业中具有自主研发能力和一定生产规模、拥有自主品牌，并以高性能胶粘剂产品为主的头部企业有望在高需求下受益于与下游客户紧密的合作关系。

上市公司中，回天新材是国内最大的胶粘剂企业之一，产品种类丰富。公司拥有上海、广州、常州及湖北四大生产基地，有机硅胶年产能约113万吨，聚氨酯胶年产能约3.5万吨，其他胶类年产能约1万吨。近年来公司主营业务越来越聚焦，优质客户占比不断提高，三大主赛道收入占比由2021年85%提升至2022年的88%。2022年上半年，锂电新能源汽车、通讯电子等细分赛道业绩实现翻倍增长，海外业务同比增幅超100%。

另外，高盟新材是国内软包装复合聚氨酯胶粘剂领域品种最多、规模最大、市场占有率最高生产企业。公司专注高性能聚氨酯胶粘材料，主要产品应用目前集中在软包装、交通运输、建筑和节能以及新能源等领域。