近日，一则重磅消息在电商和物流行业引起了轩然大波。中国电商巨头阿里巴巴旗下的菜鸟网络，联手阿里集团，计划对百世集团进行私有化。这一行动，引发了业界和市场的广泛关注和热议。

东南亚是阿里国际商业电商在重点布局的市场，Lazada今年刚融资8.4亿美元，在杀成红海的东南亚市场补充弹药，海外电商要发展也必须要有建立高度信任关系的当地物流，而此前当地物流网络几乎被极兔等本土物流公司垄断。

而菜鸟的物流网络以欧美为主，东南亚物流网络复杂、竞争激烈，菜鸟布局则较少。发展自营物流网络耗时长成本高，且很容易错过最佳发展时机，直接购买在本地发展成熟的物流公司显然是个更快捷容易的方式。

一、国内快递卖身极兔后，百世再走向私有化

百世集团近年来的发展可谓曲折。

2007年，被称为谷歌中国“三驾马车”之一的周韶宁从谷歌离职，在杭州创办了物流公司百世物流科技。起步顺风顺水的百世，自2010年开始扩张之路，先后收购了汇通快运成立百世汇通，也就是后来的百世快递；收购全际通成立百世快运，拓展快运业务；此后又相继开拓了国际物流等业务。

成立的第十个年头，周韶宁带领百世集团在纽约证券交易所敲钟上市。但走上资本之路的百世集团却没有如预想中迎来爆发，其中营收占比最大的百世快递走上下坡路，截至2021年第二季度，其在中国快递市场的份额已从过往较高时期的12%逐步萎缩至8%。

2021年10月，国内快递价格战打得正如火如荼，百世集团甩卖资产，将其在国内的快递业务以约68亿元的价格转让给极兔速递。彼时周韶宁称，百世集团将集中精力和资源，进一步推动供应链、快运、国际业务的深度融合，加快业务的发展，进一步提高组织效率和专业能力，以适应更长远的市场竞争。

但断臂求生的百世集团并未完全扭转逆境。

过去两年来，百世集团梳理业务结构，将百世供应链、百世快运以及百世国际定位为其三大业务。以2022年业绩来看，百世集团总营收77.4亿元，其中，快运、供应链、国际业务分别录得营收48.9亿元、18.2亿元、9.2亿元。

但百世集团的盈利情况不甚乐观，上市至今，除2021年外，其他年份均处于亏损状态。今年上半年，得益于百世供应链连续两个季度盈利等原因，百世集团亏损幅度有所收窄，录得净亏损约4.17亿元。

“自从百世集团把百世中国快递业务卖给极兔速递后，百世目前的业务没有太大的起色。”快递物流专家、贯铄资本CEO赵小敏告诉时代财经，从资本市场的角度来讲，百世集团市值长期徘徊在1亿美元以下，又经历多次转股，也没有继续挂牌的需要，私有化是市场预料的一个必然结果。

二、阿里再度出手，意在补东南亚与快运短板

11月6日晚间，百世集团披露，公司董事会已接到签署日期为2023年11月3日的初步非约束性私有化提案。买方联盟包括大股东阿里巴巴及旗下物流公司菜鸟等。

具体而言，此次私有化提案来自百世集团创始人、董事长兼CEO周韶宁，公司首席战略和投资官周韶建，Denlux Logistics Technology Invest Inc.，Alibaba Investment Limited（阿里巴巴投资有限公司），BJ Russell Holdings Limited和Cainiao Smart Logistics Investment Limited（菜鸟智能物流投资有限公司）组成的财团。

根据公告，该收购者联盟拟以每股A类普通股0.144美元，或每股美国存托股票2.88美元（1股美国存托股票代表20股A类普通股）的现金收购百世集团所有已发行普通股，包括尚未由收购者联盟实益拥有的公司A类普通股。

目前，菜鸟的物流网络以欧美方向为主，东南亚地区竞争激烈，菜鸟布局较少。据百世集团财报显示，截至2022年三季度，百世集团在东南亚拥有30个自营快递分拨中心、1480多个网点，业务覆盖7个国家，海外仓管理面积4.4万平方米。

2023年一季度，百世东南亚地区快递业务营收1.97亿元，包裹量为2700万件，跨境业务量环比增长60%。

百世在东南亚深耕多年，而阿里也将其视为电商业务出海的重点市场。据了解，百世集团已拿下TikTok在东南亚五国中越南、泰国、马来西亚等3个国家类似合作业务，为卖家提供上门取件、包裹分拣、配送等服务。

而在快运领域，百世快运经过多年历练，在加盟制快运领域中位居第一梯队。菜鸟如果将其纳入麾下，增加快运的业务故事，加盟制网络还有申通快递这张牌，则菜鸟综合物流生态圈布局基本完成。

笔者认为，花低价接盘百世，既可以补足眼前的业务短板，又最大程度节省成本，这笔交易对于双方而言，都是一个不错的选择。

三、执行力决定出路

对于私有化进程，百世集团表示，董事会已成立一个由其三名独立董事组成的特别委员会，以评估和审议提案函和拟议交易。董事会提醒公司股东和其他考虑交易公司证券的人，尚未就提案函或拟议交易做出任何决定。

回想7年前，百世与通达系其他企业几乎在同一起跑线上，几年过去了，百世眼睁睁看着通达系三家轮流做老大，自己却在亏损的漩涡中越陷越深。

新军极兔发力国内市场后，仅用不到一年时间迅速追上百世的业务量。根据2021年一季度通达系业务量计算，中通、韵达、圆通、申通日均件量分别为5000、4000、3500、2400万票。而极兔与百世相当，均在2000万票左右。

不过，随之而来的更激烈价格战，导致百世市场份额面临着被新老快递同时挤压的状况。虽然百世快递换帅，并退出“店加”业务，并公开表示努力做到不掉队。但百世的网点稳定性一直面临考验，直到被极兔收购。

获悉，从开始到现在，百世也尚未实现盈利。财报显示，百世快递在7年时间内，亏损掉149亿元。百世深陷亏损的原因到底在哪呢？除了激烈的行业竞争与生态圈建设烧钱外，加盟制快递的管理一直是百世的短板，尤其是对于降本增效的执行力方面，距离通达系还有不小的差距。

上市不等于上岸，包括百世、德邦相继被并购在内，快递企业面临的洗牌依旧在进行。从此次阿里与菜鸟推动百世私有化事件不难看出，快递企业唯有做大做强主业，方能掌握兼并重组的主动权。