近年来，随着光伏需求不断扩张，光伏装机量迅速提升导致银浆耗量增加，进而带动银价“水涨船高”，原有的银包铜技术存在成本增加可能。N型电池作为新技术路线产能进一步释放，要想实现大规模扩产，降本增效是其产业化的关键，而银浆成本在 HJT 总成本中占比最高约为 11%，降银成为“降本”中的重要一环。

“去银化”一直是光伏行业长远发展的必经之路。

目前来看，银浆降本主要采用两种手段：一是通过优化栅线图形从而节约银浆耗量，例如无主栅技术；二是降低浆料银含量，寻找贵金属的替代品，例如银包铜技术就是通过将银覆盖在铜粉颗粒的表面来减少银用量。若想实现终极“去银”，彻底解决HJT 用银问题，电镀铜无疑是现今所有降银手段中的“王炸”。

这主要是因为电镀铜由于栅线更细，降低了遮光面积，进一步提升了转换效率并降低单位成本。现今，较银包铜路线而言，电镀铜技术的竞争优势日益显露，产业化进程加速，已然成为抑制银浆价格上涨的重要手段。

电镀铜降本提效优势明显

电镀铜是一种完全无银化的颠覆性降本技术。从作业原理来看，它在基体金属表面通过电解方法沉积金属铜制作铜栅线，进而收集光伏效应产生的载流子。和传统技术相比，铜电镀技术摒弃了昂贵的白银原料，使用铜做电极，实现了完全无银化。这种全新技术不仅可以全面降低成本，而且可以进一步提高效率。

从降低成本和转换效率的去银化实际方案来看，低温银浆中银粉占据90%左右，其余部分材料为分散性粘结剂和玻璃粉等，采用电镀铜后，电池正面的遮光损失进一步降低，栅线的电阻损耗也全面减少，随着电极与TCO接触得到全面改善，低成本电极制备可以实现规模量产，这为电池金属化工艺的发展提供了新方向。

我国光伏电池电镀铜产业是随着光伏产业市场的扩容而同步迈进的。近年来，光伏装机量持续提升，让行业成本压力陡增，而解决HJT电池银浆成本高的痛点，让电镀铜产业发展成为了行业刚需。今年以来，在国内头部企业的带动下，铜电镀战略合作协议多点开花，随着国家电投集团新能源科技有限公司同罗博特科、东威科技就铜电镀产业达成战略合作，更多的资源力量得到整合，国内首条量产化铜电镀产线更是有望成功建成，将进一步推进铜电镀HJT电池技术发展和市场的扩容。

产业链哪些环节更受益？

电镀铜产业化加速后，最先受益的是设备环节，这就是淘金热中的铲子受益道理。

电镀铜的核心工艺是图形化和金属化两大环节，布局图形化环节的上市公司主要是芯碁微装，产品主要是做曝光机；布局金属化环节的公司有罗博特科、宝馨科技、东威科技，主要是做电镀机。还有一些整线的供应商，比如太阳井，和HJT的龙头迈为股份。

此外，龙头电池厂商也一直积极参与铜电镀技术。比如爱旭曝光机设备和电镀机设备供应商选的是捷得宝；隆基曝光机供应商是芯碁微装、电镀机是东威科技；通威曝光机供应商是芯碁微装；电镀机是自己投资的太阳井。可以说，电池的头部企业都在密切关注铜电镀的技术，很久前就已经提前布局了。

而今年电镀铜中试线验收成功后，接下来将是开启GW级大试线的建设。部分机构预测，如果2023年太阳井开始建1GW的大试线，明后两年可能分别拿到8、20GW的订单。电池厂大量采购设备后，HJT电池的放量也就指日可待了。

总体而言，HJT经历了从市场强势看好，再到迟疑，再到被TOPCon反超，抢占据市场份额，但是光伏技术不到最后大规模产业化都很难说谁赢。

不过，HJT还拥有与钙钛矿做成叠层的优势所在，能到触及更高的效率天花板。如果可以顺利降本，反超TOPCon可能性越来越大。

从投资前景来看，随着产业规模不断扩大，和电镀铜相关的设备产线投资成本将持续降低，设备市场规模将不断扩大。现有图像化环节PVD投资额高达4000-5000万元/GW，曝光机设备为5000万元/GW，在实现无银化降本后，预计到2026年，HJT铜电镀设备市场规模将达到85.85亿元！

总结

目前来说，随着一系列项目落地，大量资本和企业进入赛道，我国光伏电池电镀铜产业发展也加速向从0到1发展阶段迈进，产业趋势不断增强，头部设备厂加速实现向下游送样测试。在工艺层面，包括沉积种子层、图形化、电镀和后处理四部分，潜在电镀铜设备市场不仅空间巨大，无论是图形化还是电镀环节，都有多个细分赛道值得挖掘。当然，在行业迎来量价齐升发展高潮的同时，多种产业路线同步发展，也为行业的未来带来了更多可能性。