中国的氢能大时代，真的要来了！

7月11日晚间，下定决心切入氢能产业的辉丰股份，再发出了一份重磅公告。宣布了全资子公司江苏辉丰石化有限公司与宝武集团一级子公司宝武清洁能源有限公司（以下简称“宝武清能”），于今日签订《氨氢能源领域合作框架协议》。

在新能源赛道寻求快速转型的辉丰股份，接连发布了两则重要公告。

1）辉丰股份全资子公司辉丰石化与中国能源建设集团旗下中能建氢能源有限公司签订《氢氨醇绿色能源项目合作协议》，就液氨和甲醇产品的储运销项目进行战略合作。

2）辉丰股份全资子公司辉丰石化与宝武集团旗下一级子公司宝武清能签订《氨氢能源领域合作框架协议》。

至此应可清晰看到，辉丰股份、中能建氢、宝武氢能共同围绕氨氢融合技术路径，形成“铁三角”合作关系，并成功促成了此等技术路径在国内首次构建起完整的“制储运用”产业链生态，且在工业领域找到了切实可行、可复制的应用场景。

1、对市场带来两个方面的大启发

第一点是，绿色的氢氨融合技术路径的发展潜力在过去被大大低估了。

至少在氢能前期中期阶段，氢氨融合都是一条不可忽视的重要实践落地途径，因为它更是一条绿色可再生能源与氢能产业相结合，以氨为储能载体的零碳循环路线——“绿色可再生能源—制氢—合成氨—氨储能—氨氢运用”。

氢氨融合，除了绿色环保之外，还兼具了安全性和经济性，比如在储运环节，高效、低温低压合成氨，其本质安全性相较于低温高压的液氢，有了显著提高。

在经济性方面，从氢到合成氨再到氨储能，比如储运液氨的难度和成本都要远远低于储运液氢。氢氨融合技术路径，实质上大大降低了氢能发展的门槛，加速氢能及相关产品在应用端的推广，也为氢能的产业化和商业化打开了天花板。

要知道，以目前制作端条件，绿氢的成本很快就能和天然气平价，但绿氢去到终端的价格却很贵，始终下不来，对应用推广带来了较大难度，关键制约点出现在氢气的储运环节，说白了，氢氨融合，确实提供了解决这样痛点的可行路径，其对低温高压的液氢储运，及投资规模巨大的、不便于近场应用的管道运输方式都可形成相当的替代效应。

按照第三方独立研究机构对市场前景估算，2035年全国加氢站数量有望达到93600座，对应氢能经济产值超过5万亿，而按照政策规划，2035年我国加氢站数量达到5000座，前后两者存在巨大预期差。产生巨大预期差的关键原因是，市场大多数人还把目光停留在以往的低温高压液氢储运方式，对氢氨融合路径缺乏认知。

第二点则是，氢能应用场景未来的核心市场是在工业领域，而非交通、储能。

根据中国氢能联盟预测，2020年中国氢气总需求量仅3342万吨，2060年总需求量将高达13030万吨。

细分之下，工业领域用氢将会占全国氢能源应用领域的主导地位，约为7794万吨，工业用氢占氢总需求量比例近60%，与份额其次的交通领域相比，多了近一倍。

工业领域用氢，可用于工业气体保护、化工炼油、冶金炼钢及冷热电联供零碳燃料燃烧等，其中市场前景来看，2030年，氢能炼钢在工业领域占比就要达到20%以上，属于关键分部。

按照笔者初略测算，以氢能炼钢还原吨铁耗氢数据为基础，可推导出，氢能炼钢只要在目前替代20%其他提供相同热值的能源，每年所产生的氢气需求大概已能够超过1000-1500万吨的规模。

2、碳中和的机遇

2060年，“碳中和”的长期目标也将于同一年实现，以氢代碳是当前低碳发展、能源变革的主要方向，也是工业领域实现低碳转型的重要途径。

从总量上看，我国目前是全球碳排放第一大国，2020年，我国能源消费总量为49.8亿吨标准煤，能源相关的二氧化碳排放量约99亿吨，占全球比例为30.7%，工业制造业碳排放占比29%，单单钢铁领域所输出的碳排放量已经高达14%。

近几年受能耗“双控”、限煤等政策影响，钢企成本结构里，能源占比明显上升。

未来“双碳”背景下，叠加碳税影响，能源成本比重将更加突出。成本压力如同肩上的大山，钢铁企业也在积极探索“氢冶金”工艺以应对“双碳”政策的挑战。

此次的合作方中国宝武集团，一直以来就是钢铁低碳转型的先行者。

早在2016年中国宝武就启动了绿色低碳冶金技术创新工程，去年中国宝武拿出了富氢碳循环氧气高炉技术方案，并计划于今年大规模实施。

按照中国宝武集团“双碳”方案，2035年减碳30%需要的绿电约3200亿kWh/年，折算成氢能约10万吨/年；2050年碳中和需绿电近10000亿kWh/年，折算成氢能约1200万吨/年。

市场空间有多大？从远期来看，到2050年，假设未来氢气价格降至1万元/吨，仅中国宝武集团的用氢空间高达1200亿，以中国宝武集团未来20%-30%的市占率倒推，对应的是4000-6000亿的炼钢铁用氢气需求！

未来绿色能源将成为确保下游产业链安全和市场竞争力的重要因素，而钢铁行业只是其中一个应用场景。

通过绿氢带动产业链低碳转型，一个成功案例形成的示范效应，就有机会在其他工业制造业领域迅速铺开。

作为能源和钢铁领域的两大央国企巨头，中能建和中国宝武的双双入局，凭借各自领域的规模、资金优势，引导产业链协同效应，为开创氢能领域首条完整齐备、盈利模式明确的产业链条起到轴心骨的作用。

中能建在绿氨醇生产布局广、产能大，先发优势重组，构建较高的竞争壁垒。据公告资料，中国能建氢能公司自2022年起陆续开发投资吉林松原、甘肃兰州、酒泉、内蒙古等多地可再生能源氢氨醇一体化绿色能源项目，总投资额高达800亿元。

对于中国宝武，份额领先的钢铁产能便是其发展绿色能源的先天优势，去年中国宝武成为我国钢铁行业首个营收突破万亿的企业，粗钢产量连续蝉联世界第一。

通过近几年的产业培育，公司已初步形成了风光电力、氢能、天然气、储能、增量配电网等产业体系。立足远期目标，十四五期间，中国宝武集团将锁定绿能资源50GW、建设不少于8GW，2025年锁定资源600GW、建设不少于70GW。

辉丰的首度亮相，就能够和在氢能产业布局深广的实力强大的两大央国企达成战略合作，实属令人意外。

这还要回到三方合作中最为核心的氢氨融合技术上探讨，是这项技术路径支撑了整个链条的成本经济性，于其他方式有显著优势。

当前绿氢生产成本约20元/人民币，算上储运成本，氢气终端价格依旧高达80-90元/公斤。然而，高压气态储氢尚未达到经济性推广的要求，液氢技术还未成熟，处于示范阶段，而项管道运输方式的投资建设周期较长，资金投入要求巨大，难以快速复制和规模化。

产业开端永远不乏大胆创新的实践思路，辉丰和中能建的合作就提供了另一条可行度的解决方案—氢氨融合。以液氨作为氢能载体进行储存和运输，相同体积下载重能力大于液氢，其储存运输的成本和安全性远优于纯氢，与天然气制氢成本相近。

通过前后两项合作，或可清晰看出，在未来分工合作中，辉丰将承接中能建在吉林松原、甘肃兰州、酒泉、山东青岛及内蒙古、四川、河北、新疆等地产出的液氨、甲醇产品的储运业务需求，同时将液氨销售给中国宝武集团，并在宝武旗下钢厂现场提供氨转氢业务，提供氢能予以宝武炼钢，从而形成完整明晰的氢能产业链条。

3、虽然贵为“终极能源”，但氢能赛道起步早，落地难

国内从1949年便开始了氢能研究，中国新能源发展坚持了无数个周期，去年可再生能源装机量首度超越了煤电装机总量，未来还会实现发电量的超越。

高效的电能利用要以氢能作为载体实现，而氢能降本则必须寄托于耗能大户的传统工业来推广，这也是个铁三角关系，亟需具有话语权的大型央国企来凝聚产业。

两位“大哥”也曾是传统能源发展的绝对主导者和受益者，现如今作为新旧能源变革的深度参与方加入氢能建设，可之所以选择了市值不过五十亿的辉丰，看重的便是其在液氨储存、运输的资源独占优势。

辉丰的氨储能力将近30万吨，与国内已建成的同类项目比较，辉丰约占据了半壁江山。并且国内新增危化项目审批严苛，短时间难以扩张，这使得大型央央国企想要建立先发优势，就得带上辉丰。

去年年报里，公司油品、化学、仓储及贸易业务的收入占比达到了42.98%，公司有能力将主营业务与氢能产业链逐渐挂钩，快速缔造第二成长曲线。

比如在核心的储运侧，辉丰股份居中扮演了不可或缺的一环，未来将以液氨储运销为支点，积极打通绿氨新能源产业链上下游。

在最新公告可以看到，根据与宝武清能的合作框架协议，辉丰股份还有机会参与到钢厂现场的氨转氢的业务合作，以及在氨氢零碳产品示范及推广应用等业务合作等下游应用场景和实现商业化中去，从而获取更多收益。

凭借在氢能赛道的卡位优势，辉丰成为了那个幸运的“宠儿”。

随着辉丰与两家大型央国企在氢能领域合作全面深化，围绕氢能产业化的两大桎梏终于有望得到解决，加快推动氢能平价时代到来。

4、毫无疑问，今年是氢能产业爆发的“元年”

从电解槽设备招标快速堆量，到首条“西氢东输”管道项目启动，再到国内首个万吨级别光伏制氢项目投产，已经有多家央国企布局，给予产业链全方位的支持，龙头公司起到的示范效应，带动了氢能商业化迅猛推进。

而对于资本市场，每次制约氢能产业发展关键的桎梏一旦被解开，具有卖铲人属性的装备企业如京城股份、昇辉科技，其价值往往迅速被重新认知，迎来一段上涨行情。

这次或许“完全不一样”。

三方合作将打开新产业链估值的想象空间，“铁三角”互相依存的关系铸造了兼顾成本安全，可复制性强的商业模式，在绿氢制用的技术路线中，再叠加有着明确的工业应用场景。

导入顺利的话，随着落地场景深化到逐渐横向扩散，未来氢氨融合技术路线将从钢铁领域走向石油化工、电力、建筑、交通等领域。

相对于产业化初始阶段，产业链参与方在远期能够赚到的利润回报都是足够惊人的，届时产业链上市公司都将迎来新一轮价值重估。